kb体育日前，深交所发出关于对江苏宝馨科技股份有限公司（宝馨科技，002514.SZ）2022年年报的问询函。值得注意的是，宝馨科技曾因在2022年涉足进入光伏电池行业，股价一路飙升，之后在2022年内拿下23个涨停板。

　　2022年，宝馨科技实现营业收入6.84亿元，实现归母净利润3035.5万元，扭亏为盈。虽然，宝馨科技曾一度因“沾光”饱受资本青睐，然而从宝馨科技的年报以及深交所发出的问询函中，难以看到宝馨科技发力光伏电池行业的“底气”。

　　年报显示，2022年，宝馨科技实现营业收入6.84亿元，同比增长7.81%；实现归母净利润3035.5万元，同比大幅增长146.51%，扭亏为盈。

　　在进入光伏行业之前，宝馨科技的主营业务为各种精密钣金结构件的研发、生产、销售；环保设备、能源设备、自动化设备及其相关零部件的研发、生产、销售等。如今，“升级”为精密数控钣金制造、智能装备制造、火电灵活性调峰业务及环保业务。

　　2022年，公司智能制造与节能环保业务的营业收入占比均有所下降，新能源行业的营收占比达到22.82%。

　　同花顺iFind数据显示，截至3月28日盘后，宝馨科技的总市值为77.04亿元，与2022年19亿元的最低总市值相比，暴涨超3倍——这一切，主要归功于在去年大热的光伏行业。

　　2022年5月27日，宝馨科技发布公告表示，公司拟与安徽省蚌埠市怀远县人民政府就打造新能源高端智能制造项目签署项目投资合同。项目建设内容为2GW光伏电池及2GW光伏组件、新能源高端装备相关产品的研发、生产及制造等。

　　此后，宝馨科技在2022年11月、2023年1月19日分别宣布了内蒙古鄂托克旗光伏项目与打造6GW高效异质结电池及相关产品的项目等，公司光伏业务板块逐渐扩大。

　　不仅如此，宝馨科技表示，公司通过与张春福、朱卫东教授团队进行合作，开展钙钛矿/异质结叠层太阳能电池技术研发，布局光伏产业未来发展技术，进一步提升公司综合竞争力，为公司持续创造新增长点。

　　虽然刚刚涉足光伏行业，但“沾了光”的宝馨科技瞬间成为“新贵”，颇受资本追捧。2022年5月27日之后的三个月内，宝馨科技收割了17个涨停板，股价一度从最低的4.50元/股涨至18.49元/股，涨幅高达310%kb体育。

　　但值得注意的是，虽然公司表示2022年新能源业务开拓初见成效，已成为公司新的盈利增长点，但目前公司在蚌埠市怀远县投建的光伏项目计划于2023年投产，尚未对2022年营收产生似市值暴涨般亮眼的贡献。

　　光伏行业大热，“沾光”成为市场内企业寻求新利润增长点的共识。宝馨科技的理想的确“丰满”，但光伏行业并非想进就进。抛开钙钛矿概念与异质结概念的不确定性之外，宝馨科技真的有能力“迈过门槛”吗？

　　在光伏产业链众多环节中，电池环节是技术进步的核心。要想进入光伏电池行业，首先要有技术门槛。

　　年报显示，截至2022年，公司拥有授权专利176项，其中发明专利仅10项。研发人员由2021年的181人下降至139人。不仅如此，去年全年，公司的研发费用率却同比增长24.76%。其中，职工薪酬同比增长20.28%；研发技术服务费同比增长920.81%。

　　对此，深交所要求宝馨科技说明在研发人员减少的情况下研发费用增长的原因及合理性。

　　研发期间需要投入一定的物力、财力、人力等，研发结果亦存在一定的不确定性kb体育。宝馨科技正处于业务转型快速发展阶段，并且有不断进行相关产业扩张的需求，因此对公司研发能力提出了较高的要求——下一步，宝馨科技的技术及人员储备从何而来？或成为能否顺利推进业务版图扩大的关键与亟待解决的问题。

　　有业内人士曾表示，异质结的投资成本约为3亿元/GW，加上电池片组件的成本约为4亿元/GW，建设100MW级钙钛矿/异质结叠层电池产线亿元。

　　目前，公司怀远一期的项目尚未对营收产生贡献，鄂托克旗的项目处于计划动工阶段，怀远二期的项目尚处于筹备阶段——可以说，在宝馨科技追逐的“光”下，目前只能看到需投入的成本，无法看到收益。

　　宝馨科技年报显示，截至2022年，公司的货币资金仅为2.34亿元。从宝馨科技公布的投资项目来看，若想达到目标，现有资金能力远远不够。

　　钱从哪里来？3月14日，宝馨科技发布向特定对象发行A股股票预案，拟向特定对象发行股票募集资金不超过人民币30亿元，用于宝馨科技怀远2GW高效异质结电池及组件制造项目，宝馨科技鄂托克旗2GW切片、2GW高效异质结电池及组件制造项目的建设，以及流动资金的补充与银行贷款的偿还。

　　尚且不提接下来企业项目建设遇到的风险问题，在光伏行业kb体育，原材料价格波动产生的“蝴蝶效应”，对于一个新进入这一行业的企业而言，是不可预估的。

　　与此同时，光伏异质结电池及组件项目的建设受公司资金、土地、建设进展等因素影响，存在项目开展不达预期的风险。且新产品从技术研发到投入市场并产生效益，需要一定的过程，存在周期性风险。

　　在“紧俏”的条件面前，如何降低成本，或成为宝馨科技的光伏项目能否顺利建成投产、实现大规模商业化的关键。

　　虽然，宝馨科技曾给出薄片化、去铟化、银包铜、0BB等降本增效的方案，但翻一翻行业内其他企业曾经的方案，或能找到同样的描述。这不仅需要立即行动以减少更多的沉没成本，更需要有实打实的技术托底才能行之有效。