kb体育公司是一家集研发、设计、生产、销售工业级数控钣金结构产品为一体的大型高新技术企业，致力于为客户提供包括结构设计、样品开发、结构性能测试、结构件制造、结构组装、售后维护等钣金结构产品及技术支持的全方位解决方案。公司定位于为世界知名企业提供产品和服务，并在客户中享有良好声誉。公司导入了ISO9000质量管

　　理体系、ISO14000环境管理体系、TS16949汽车行业质量管理体系、实行欧盟的RoHS管理，并与用友软件合作开发了应用于数控钣金行业的ERP管理系统，将公司各个方面都纳入系统化管理，大大提高了公司运营的效率，对保证公司产品品质和交期、降低成本、增强快速反应能力起到了重要的推动作用。

　　募股资金投向分析。本次募集资金投资于数控钣金结构件生产线扩建项目和研发检测中心新建项目,项目投资总额为2.04亿元,公司本次拟使用募集资金1.91亿元。数控钣金结构件扩建项目建设期2年,预计3年完全达产,新增数控钣金件生产能力400万件,新增收入2亿元;研发检测中心建设期一年。研发检测中心的建设将提高公司产品研发能力,同时也有利于公司吸引和培养核心技术人才,保持公司在技术上的领先优势。盈利预测及估值。我们预计公司合理价格区间18.25元-21.9元

　　公司产品属于非标产品,多为定制,对研发技术的要求高。研发检测中心新建项目有利于公司保持在研发技术上的优势,提升产品附加值,争取更多国外大客户的订单。考虑到公司基本面、盈利能力和未来增长情况,参照相近公司的估值水平,我们认为公司的合理区间27.00-31.50元。

　　投资建议:公司专注于运用数控钣金技术为国际知名企业提供工业级数控钣金结构产品全方位综合配套服务,产品主要运用于电力、通讯、医疗、金融设备、新能源等领域。公司已融入重点客户的供应链管理体系,以其独特的总部＋制造基地营运模式,与战略合作客户共成长。数控钣金结构产品需求随经济发展和企业外包比例扩大而快速增加,公司毛利率水平和收入增速在可比公司中处于领先地位。我们预计公司合理区间为18.42-21.18元。

　　公司致力于成为向世界知名企业提供工业级数控钣金结构产品的专业制造服务商。根据自身产品的特点,公司采取总部--制造基地的经营模式kb体育。具体如下:（1）公司在主要客户所在地建立制造基地。贴近客户的制造基地可以节省包装成本和运输成本、及时方便地为客户提供技术服务与售后维护。（2）位于苏州的公司总部承担着业务开发、资金管理、组织管理、产品研发设计、样品开发与测试、试生产、员工培训等职能。而制造基地的职能是按照总部的指令,完成制造、组装和供货以及相应的技术服务。这样的运营模式可以有效控制多地域经营的管理风险,提升管理效率、降低经营成本。